Emprego em 2025 pode desacelerar com juros altos, alerta Luiz Marinho: o que isso significa para trabalhadores e investidores
Com a previsão do ministro do Trabalho, o Brasil enfrenta o desafio de conciliar geração de empregos, inflação e política de juros
O cenário econômico brasileiro, que demonstrou uma resiliência notável na criação de empregos ao longo de 2024, acendeu uma luz amarela para 2025. O alerta partiu de uma das fontes mais autorizadas sobre o tema no país, o ministro do Trabalho e Emprego, Luiz Marinho. Em declaração recente, ele projetou um ritmo de geração de vagas mais lento para o próximo ano, apontando um vilão conhecido do crescimento econômico: a taxa de juros elevada.
Em 2024, a economia nacional conseguiu surpreender positivamente, mantendo um ritmo consistente de contratações formais, mesmo diante de uma política monetária restritiva. Dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) e as taxas de desemprego apuradas pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) pintaram um quadro de um mercado de trabalho aquecido, impulsionado pelo setor de serviços, pelo agronegócio e por programas de estímulo governamentais. Contudo, a análise do ministro sugere que a persistência de juros altos pode ter um efeito defasado, e seus impactos mais severos sobre a atividade econômica e, consequentemente, sobre o emprego, devem se materializar de forma mais clara em 2025.
O fator central dessa equação é a Taxa Selic, o juro básico da economia brasileira, mantida em patamares elevados pelo Banco Central como principal instrumento para conter a inflação. Juros altos encarecem o crédito para empresas e consumidores, desestimulam o investimento produtivo e tornam projetos de expansão mais arriscados e menos atraentes. Esse freio nos investimentos se traduz, na ponta da linha, em menos obras, menos maquinário sendo comprado e, inevitavelmente, menos vagas de trabalho sendo abertas.
Este artigo se aprofunda na análise dessa conjuntura. Nos próximos tópicos, vamos detalhar o que exatamente disse o ministro Luiz Marinho, desvendar de forma didática a relação direta e crucial entre a taxa de juros e a criação de empregos, analisar o desempenho do mercado de trabalho em 2024 que serve de contraponto para as projeções de 2025 e, por fim, oferecer perspectivas sobre como trabalhadores e investidores podem se preparar para um ano que se desenha mais desafiador.
O que disse Luiz Marinho sobre o mercado de trabalho em 2025?
A previsão de um arrefecimento na geração de empregos para 2025 foi expressa de forma clara pelo ministro do Trabalho e Emprego, Luiz Marinho. Em entrevista a canais de notícias no início de setembro de 2025, ele foi direto ao afirmar que a expectativa do governo é que o saldo de empregos formais no próximo ano fique abaixo do registrado em 2024. A declaração, com o peso institucional de seu cargo, rapidamente repercutiu nos mercados e entre analistas econômicos, confirmando uma percepção que já começava a se consolidar.
Os motivos apontados pelo ministro para justificar seu prognóstico são interligados e giram em torno do mesmo eixo: o custo do dinheiro no país. A principal razão, segundo Marinho, é a manutenção da taxa básica de juros, a Selic, em um nível que ele considera restritivo para a atividade econômica. Ele argumenta que, com juros ainda elevados, o crescimento econômico tende a ser mais moderado, o que exerce uma pressão direta sobre a capacidade de investimento das empresas. Com menos capital disponível e mais caro para financiar projetos de expansão, a tendência natural é que as companhias pisem no freio das contratações.
Contextualizando a fala do ministro, é importante notar que suas críticas à política monetária conduzida pelo Banco Central não são novas. Ao longo de 2024 e 2025, Marinho consistentemente defendeu que a taxa Selic, em seu patamar elevado, representava o principal obstáculo para um crescimento mais robusto e, por consequência, para uma geração ainda mais expressiva de postos de trabalho. Em suas análises, o ministro chegou a afirmar que o impacto negativo dos juros na economia brasileira era mais preocupante do que outros fatores de instabilidade externa, como a imposição de tarifas a produtos brasileiros por outros países. A declaração sobre 2025, portanto, consolida e projeta para o futuro uma preocupação que ele vem manifestando de forma recorrente.
Juros e empregos: qual é a relação?
Para o cidadão comum, a conexão entre uma taxa de juros definida em Brasília pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central e a oferta de vagas de emprego em sua cidade pode não ser imediatamente clara. No entanto, essa relação é direta e uma das mais fundamentais da macroeconomia. Entendê-la é crucial para compreender o alerta do ministro e o desafio que o Brasil tem pela frente.
De forma didática, podemos decompor essa relação em uma sequência de causa e efeito:
- Juros altos significam crédito mais caro: A Taxa Selic é a referência para todas as outras taxas de juros do mercado. Quando ela sobe, os juros que os bancos cobram por empréstimos e financiamentos, seja para pessoas físicas ou para empresas, também aumentam. O dinheiro, em suma, fica mais “caro”.
- Crédito caro desestimula investimentos: Com o acesso a financiamentos mais oneroso, as empresas tendem a rever seus planos de expansão. Projetos que antes eram viáveis podem se tornar financeiramente insustentáveis. A lógica é simples: se o custo para pegar dinheiro emprestado é maior, o retorno esperado do investimento precisa ser muito mais alto para compensar o risco, o que acaba engavetando muitas iniciativas.
- Menos investimento resulta em menos contratações: A consequência direta da redução de investimentos é a diminuição do ritmo de crescimento das empresas. Se uma companhia não está expandindo, ela não precisa de mais mão de obra. Pelo contrário, em cenários de forte aperto monetário, pode até precisar reduzir custos, o que pode levar a demissões.
Para ilustrar essa dinâmica, podemos usar exemplos práticos do dia a dia do ambiente de negócios:
- A pequena empresa: Imagine a dona de uma padaria de bairro que planejava abrir uma segunda unidade. Para isso, ela precisaria de um empréstimo para alugar o ponto, reformar o imóvel e comprar novos fornos e equipamentos. Ao consultar o banco, ela descobre que as taxas de juros do financiamento para pequenas empresas estão muito elevadas. As parcelas ficariam altas demais, comprometendo a lucratividade do novo negócio. Diante desse cenário, a decisão mais prudente é adiar o projeto. Com isso, os empregos de padeiro, atendente e gerente que seriam criados para a nova filial deixam de existir.
- A grande indústria: Considere uma montadora de automóveis que estudava investir em uma nova linha de produção para um veículo elétrico. Um investimento dessa magnitude, na casa dos bilhões de reais, depende majoritariamente de financiamentos de longo prazo. Com a Selic alta, o custo financeiro do projeto sobe drasticamente. A diretoria, então, pode decidir por adiar o investimento e aguardar um momento de juros mais baixos. Essa decisão não apenas posterga a contratação de centenas de operários, engenheiros e técnicos para a nova linha, como também afeta toda uma cadeia de fornecedores de autopeças, que também deixam de contratar.
Esses exemplos demonstram como a política de juros do Banco Central, desenhada para controlar a inflação, tem um impacto real e palpável na economia produtiva e, em última instância, no bolso e na carreira do trabalhador brasileiro.
O cenário de 2024: um ano de mais fôlego
Em contraste com as projeções mais cautelosas para 2025, o ano de 2024 se destacou pela notável capacidade de geração de empregos na economia brasileira. Mesmo em um ambiente macroeconômico global desafiador e com a taxa Selic em patamares restritivos durante todo o período, o mercado de trabalho formal demonstrou uma força que superou as expectativas de muitos analistas no início do ano.
Os números do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), divulgados mensalmente pelo Ministério do Trabalho e Emprego, consistentemente apresentaram saldos positivos robustos. Ao longo de 2024, o país acumulou um saldo líquido (diferença entre contratações e demissões) de aproximadamente 1,7 milhão de novas vagas com carteira assinada. Esse desempenho foi impulsionado principalmente pelo setor de serviços, que continuou a ser o grande motor de empregabilidade no país, seguido pelo comércio e pela construção civil.
Paralelamente, a Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua (PNAD Contínua), realizada pelo IBGE, também refletiu essa melhora. A taxa de desemprego manteve uma trajetória de queda, alcançando alguns dos menores patamares dos últimos anos e indicando uma maior absorção da força de trabalho pelo mercado.
Mas o que explica esse fôlego de 2024, mesmo com o “freio de mão” dos juros puxado? A resposta está em uma combinação de fatores:
- Crescimento econômico acima do esperado: A atividade econômica, em especial no primeiro semestre de 2024, mostrou-se mais dinâmica do que o previsto, muito em função da resiliência do consumo das famílias.
- Impulso de programas sociais: A manutenção e a expansão de programas de transferência de renda, como o Bolsa Família, garantiram uma base de consumo para a população de menor renda, o que ajudou a manter a atividade em setores essenciais, como o varejo de alimentos.
- Inércia positiva do mercado de trabalho: A forte recuperação do emprego no pós-pandemia criou um momento positivo que se estendeu para 2024, com muitas empresas ainda recompondo seus quadros.
Contudo, a análise do ministro Luiz Marinho e de diversos economistas aponta que esse cenário de resiliência não deve se repetir com a mesma intensidade em 2025. O efeito cumulativo dos juros altos, que leva tempo para se manifestar plenamente na economia real, tende a se tornar mais evidente. A tendência é que o ritmo de crescimento da atividade econômica desacelere, e, como consequência direta, a capacidade do mercado de trabalho de absorver novos trabalhadores diminua, validando o alerta para um 2025 de desafios renovados.
O que esperar da economia brasileira em 2025?
Ao adentrar 2025, o Brasil se depara com um cenário macroeconômico que exige uma dose extra de cautela e realismo. As projeções dos principais analistas de mercado, do Banco Central e de organismos internacionais convergem para um ano de crescimento mais contido, moldado pela persistência de uma política monetária vigilante. Entender os pilares deste cenário é fundamental para antecipar seus reflexos no mercado de trabalho.
A principal variável que ditará o ritmo da economia continuará sendo a taxa de juros. Embora o ciclo de aperto monetário tenha se encerrado, a expectativa é que a Taxa Selic permaneça em um patamar considerado contracionista durante boa parte do ano. Mesmo com a possibilidade de cortes graduais ao longo dos meses, o processo deve ser lento e condicionado ao comportamento dos preços. O Banco Central tem sinalizado que não hesitará em manter o custo do dinheiro elevado pelo tempo que for necessário para assegurar a convergência da inflação para a meta.
Em paralelo, o crescimento econômico, medido pelo Produto Interno Bruto (PIB), deve apresentar uma desaceleração em relação ao desempenho observado em 2024. Se o ano anterior foi marcado por uma resiliência notável, impulsionada pelo consumo e pelo setor de serviços, 2025 tende a sentir os efeitos defasados e cumulativos dos juros altos. A atividade econômica deve seguir em território positivo, mas de forma mais modesta, refletindo um ambiente de menor dinamismo.
Por fim, a inflação seguirá no centro das atenções. Apesar de mais controlada do que em períodos recentes, ela ainda representa um ponto de preocupação, especialmente no que tange aos preços de serviços e a possíveis pressões de um mercado de trabalho ainda aquecido. Essa vigilância constante justifica a postura cautelosa da autoridade monetária e a manutenção de juros que, na prática, funcionam como um freio para a economia.
Como essa conjuntura se traduz no mercado de trabalho? De forma direta: um ambiente de juros elevados e crescimento moderado leva naturalmente a uma redução do apetite por investimentos privados. Com o crédito mais caro e a demanda futura mais incerta, as empresas se tornam mais hesitantes em iniciar novos projetos, comprar equipamentos ou expandir suas operações. Essa cautela nos investimentos resulta, inevitavelmente, em uma desaceleração no ritmo de contratações, materializando o cenário previsto pelo ministro Luiz Marinho.
Setores mais impactados pelos juros altos
A desaceleração econômica provocada pelos juros elevados não afeta todos os setores da mesma maneira. Alguns, pela sua própria natureza e dependência de crédito, sentem o impacto de forma mais rápida e intensa. Estes tendem a ser os primeiros a ajustar seus planos de contratação e, em alguns casos, a realizar cortes.
- Construção civil: Este é, talvez, o setor mais sensível às variações da taxa de juros. Sua dinâmica depende de duas pontas que são diretamente afetadas pelo custo do crédito. De um lado, as construtoras e incorporadoras precisam de financiamentos vultosos para lançar e executar novos empreendimentos imobiliários. Juros altos encarecem esses projetos, tornando muitos deles inviáveis. Do outro lado, os compradores de imóveis dependem do crédito imobiliário, cujas taxas também sobem, diminuindo o poder de compra das famílias e a demanda por novas unidades. Com menos lançamentos e vendas mais fracas, a consequência direta é uma desaceleração nas obras e, portanto, uma menor contratação de pedreiros, engenheiros, mestres de obras e outros profissionais da área.
- Indústria: O setor industrial sofre por uma via dupla. Primeiramente, a indústria de bens de consumo duráveis (como automóveis, eletrodomésticos e eletrônicos) é penalizada pela redução do crédito ao consumidor. Com o encarecimento das prestações no carnê e no cartão de crédito, as vendas parceladas caem, levando a uma redução na produção. Em segundo lugar, a indústria de bens de capital, que produz máquinas e equipamentos para outras empresas, é diretamente impactada pela queda no investimento. Se as empresas de outros setores estão investindo menos, a demanda por novo maquinário diminui. Em ambos os casos, o resultado é uma menor utilização da capacidade instalada e uma maior cautela na contratação de operários e técnicos.
- Comércio: O varejo, especialmente aquele focado em produtos de maior valor agregado, sente o aperto monetário diretamente no fluxo de clientes e no volume de vendas. Assim como na indústria de bens duráveis, o crédito ao consumidor mais caro e escasso inibe as compras parceladas, que são vitais para o setor. Lojas de móveis, eletrodomésticos, vestuário e veículos são particularmente afetadas. Diante de uma demanda mais fraca e de um custo financeiro maior para manter estoques, os lojistas tendem a frear a expansão de lojas e a ajustar seus quadros de funcionários, impactando as vagas para vendedores, estoquistas e gerentes.
Esses três setores, por serem grandes empregadores de mão de obra, funcionam como um termômetro importante do mercado de trabalho. A desaceleração neles é um forte indicativo de que o cenário geral para o emprego está se tornando mais desafiador.
Setores que podem resistir ou crescer em 2025
Apesar do cenário geral de maior cautela, a economia brasileira é diversificada e alguns setores possuem dinâmicas próprias que os tornam mais resilientes aos efeitos dos juros altos. Enquanto alguns segmentos pisam no freio, outros conseguem manter o ritmo ou até mesmo acelerar, funcionando como importantes focos de geração de empregos.
- Agronegócio: Embora esteja sujeito a suas próprias volatilidades, como questões climáticas e a variação dos preços das commodities no mercado internacional, o agronegócio brasileiro continua sendo um pilar robusto da economia. A demanda global por alimentos e a alta competitividade do setor garantem um fluxo de receita e investimentos. Além disso, o agro é um grande gerador de empregos sazonais, especialmente durante os períodos de plantio e colheita, o que ajuda a sustentar a ocupação em diversas regiões do país, independentemente do ciclo monetário.
- Tecnologia e Energia Renovável: Estes são setores impulsionados por tendências globais de longo prazo, como a digitalização e a transição energética. Eles atraem investimentos estratégicos, muitas vezes de capital estrangeiro, que são menos sensíveis às flutuações da taxa Selic de curto prazo. A demanda por profissionais de TI, como desenvolvedores, analistas de dados e especialistas em cibersegurança, permanece aquecida. Da mesma forma, os projetos de geração de energia solar e eólica, impulsionados por compromissos de sustentabilidade, continuam a se expandir, criando vagas em engenharia, instalação e manutenção.
- Serviços essenciais: Certos segmentos do setor de serviços são considerados “não cíclicos”, ou seja, sua demanda é menos afetada pelas oscilações da economia. As pessoas não deixam de precisar de cuidados médicos, de matricular seus filhos na escola ou de comprar alimentos básicos por causa dos juros altos. Por isso, setores como saúde (hospitais, clínicas, laboratórios), educação (escolas, universidades, cursos profissionalizantes) e serviços ligados ao consumo básico tendem a manter uma demanda por mão de obra mais estável, oferecendo um porto seguro para o emprego mesmo em tempos de desaceleração.
Esses “oásis” de crescimento são cruciais para mitigar o impacto negativo dos juros no saldo geral de empregos, mostrando que, mesmo em um ano mais difícil, haverá oportunidades em áreas estratégicas e essenciais.
Projeções de PIB, inflação e emprego
Ao consolidar as análises e as previsões de mercado, o panorama para 2025 se desenha com contornos bem definidos, marcados pela moderação. É crucial que empresas e trabalhadores ajustem suas expectativas a essa nova realidade, que será menos exuberante do que a de 2024.
- Produto Interno Bruto (PIB): A maioria das projeções aponta para um crescimento do PIB em 2025 em uma faixa entre 1,5% e 2,0%. Este ritmo, embora positivo, representa uma clara desaceleração em comparação com os números observados em 2024. Esse crescimento mais baixo é a consequência direta de um ambiente de juros que desestimula o investimento e o consumo.
- Inflação (IPCA): A expectativa é que a inflação se mantenha sob controle, orbitando o centro da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional, possivelmente na faixa de 3,5% a 4,0%. No entanto, o Banco Central permanecerá vigilante a qualquer sinal de desancoragem das expectativas, o que justifica a cautela na redução da taxa Selic. A inflação controlada é uma boa notícia, mas o remédio para alcançá-la – os juros altos – tem seu custo para a atividade econômica.
- Taxa de desemprego: O reflexo mais direto dessa combinação de crescimento baixo e juros altos será sentido no mercado de trabalho. Após um período de quedas consecutivas, a taxa de desemprego deve encontrar maior dificuldade para ceder em 2025. A projeção mais provável é de uma estabilização ou, na melhor das hipóteses, uma queda muito marginal. Grandes avanços na redução do desemprego, como os vistos anteriormente, são pouco prováveis no próximo ano. O saldo de criação de vagas formais, conforme antecipado pelo ministro, deve ser visivelmente menor.
Em suma, a combinação de juros que, mesmo em queda, permanecerão em patamar restritivo, somada a um crescimento econômico mais fraco, cria um ambiente de cautela para as empresas. A prioridade para muitas delas não será a expansão agressiva, mas sim a gestão de custos e a otimização da eficiência. Para o trabalhador, isso significa um mercado mais competitivo e com menos vagas sendo abertas, exigindo maior preparo e adaptabilidade.
O impacto para os trabalhadores
A conjuntura de juros elevados e crescimento econômico moderado, conforme projetada para 2025, transcende as planilhas dos economistas e aterrissa diretamente na vida do trabalhador brasileiro. O alerta do ministro Luiz Marinho sobre uma menor geração de vagas é o ponto de partida para uma série de efeitos em cascata que afetam a busca por emprego, a estabilidade e o poder de compra. Entender essas dinâmicas é o primeiro passo para se preparar.
1. Empregos formais (CLT)
O impacto mais visível de uma economia em desaceleração é a redução no ritmo de contratações com carteira assinada. As empresas, diante de um cenário de maior incerteza e custos financeiros elevados, tornam-se muito mais criteriosas em seus processos de seleção e expansão de quadro.
- Desaceleração Setorial: A freada nas contratações não será uniforme. Os setores mais dependentes de crédito, como a construção civil, a indústria (especialmente de bens duráveis, como automóveis e eletrodomésticos) e o comércio varejista de itens de maior valor, serão os primeiros a sentir o golpe. Nessas áreas, a expectativa é de um saldo de vagas significativamente menor em 2025.
- Estabilidade em Setores Estratégicos: Por outro lado, a estabilidade tende a ser maior em áreas menos sensíveis aos ciclos econômicos. O setor público, por sua natureza, mantém seu ritmo de contratações via concursos. Além disso, serviços essenciais como saúde, educação e tecnologia da informação devem continuar demandando profissionais. Empresas de energia, saneamento e agronegócio também costumam apresentar maior resiliência, mantendo seus quadros mais estáveis.
2. Mercado informal
Quando as portas do mercado formal se fecham para uma parcela da população, é natural que o mercado informal se expanda como uma rota alternativa de geração de renda. Essa é uma tendência histórica em períodos de desaceleração econômica no Brasil.
- Expansão do trabalho autônomo: A dificuldade em encontrar uma vaga com carteira assinada pode levar muitos trabalhadores a buscarem atividades por conta própria. Isso inclui desde a prestação de serviços locais (como reparos, aulas particulares e cuidados pessoais) até o empreendedorismo por necessidade.
- Exemplos práticos: Veremos um provável aumento no número de motoristas de aplicativo, entregadores, vendedores em marketplaces digitais e pequenos produtores de alimentos. Embora essas atividades ofereçam flexibilidade e uma fonte de renda imediata, elas geralmente carecem da segurança e dos benefícios associados ao emprego formal, como férias, 13º salário e FGTS.
3. Renda e poder de compra
O cenário de 2025 também impõe desafios diretos à renda do trabalhador, mesmo para aqueles que estão empregados.
- Crescimento lento da renda real: Uma boa notícia é que a inflação mais controlada ajuda a preservar o valor dos salários, evitando a corrosão do poder de compra vista em anos anteriores. No entanto, o crescimento da renda real (o aumento salarial acima da inflação) tende a ser modesto. Sem uma geração forte de novos empregos, a concorrência por vagas aumenta e a pressão por salários maiores diminui.
- Negociações salariais mais difíceis: Em um ambiente de cautela, as empresas têm menos margem de lucro e, consequentemente, menos espaço para conceder reajustes salariais expressivos. As negociações coletivas e individuais podem se tornar mais duras, com o foco se deslocando de grandes aumentos reais para a manutenção do emprego e a reposição da inflação.
O impacto para os investidores
O cenário de juros altos e crescimento contido que afeta o mercado de trabalho também reconfigura o tabuleiro para os investidores. Cada classe de ativos reage de uma maneira a essa conjuntura, criando tanto desafios quanto oportunidades para quem busca proteger e rentabilizar seu patrimônio.
1. Bolsa de Valores (B3)
O mercado de ações tende a ser mais volátil em cenários de juros altos, pois o custo de oportunidade de investir em renda variável aumenta. Além disso, os resultados das empresas listadas são diretamente impactados pela saúde da economia.
- Setores em baixa: Empresas cujas receitas são fortemente ligadas ao ciclo econômico e ao crédito tendem a sofrer. Ações de varejistas, construtoras, imobiliárias e companhias do setor de consumo discricionário (que vendem bens não essenciais) podem apresentar resultados mais fracos e, consequentemente, desvalorização de seus papéis.
- Setores defensivos em alta: Em contrapartida, os investidores tendem a buscar refúgio em setores “defensivos”, cujas receitas são mais previsíveis e menos dependentes do humor da economia. Empresas do setor elétrico, de saneamento, saúde e telecomunicações, que possuem contratos de longo prazo e demanda constante, podem se destacar e atrair maior fluxo de capital.
2. Renda fixa
Se a bolsa de valores enfrenta desafios, a renda fixa se torna a grande protagonista em um ambiente de juros elevados. Para o investidor de perfil conservador, o cenário é extremamente favorável.
- Atratividade elevada: Com a Taxa Selic em patamares altos, os retornos de investimentos atrelados a ela ou ao CDI tornam-se muito atraentes. Títulos públicos como o Tesouro Selic, CDBs de grandes bancos, LCIs, LCAs e fundos DI oferecem uma combinação de segurança e alta rentabilidade.
- Boas oportunidades: Este é um momento excelente para construir ou fortalecer uma reserva de emergência e para alocar recursos com foco na preservação de capital com ganhos reais (acima da inflação). Debêntures de empresas sólidas também podem oferecer prêmios interessantes para quem está disposto a um pouco mais de risco de crédito.
3. Crédito e financiamento
O custo do dinheiro é o cerne da questão. Juros altos se traduzem em empréstimos e financiamentos mais caros para todos, o que impacta diretamente as decisões de consumo e investimento.
- Consumo retraído: O encarecimento do crédito ao consumidor afeta diretamente as vendas parceladas. Setores que dependem fortemente dessa modalidade, como o de automóveis, eletrodomésticos e móveis, veem sua demanda diminuir. Isso, por sua vez, afeta a receita e o lucro das empresas desses segmentos.
- Freio no investimento empresarial: Para as empresas, o crédito mais caro significa adiar planos de expansão, como a construção de novas fábricas ou a compra de maquinário, reforçando o ciclo de desaceleração econômica.
4. Oportunidades em momentos de cautela
Mesmo em um cenário que exige prudência, surgem oportunidades para o investidor estratégico que sabe onde procurar.
- Foco em resiliência: A principal estratégia é buscar ativos menos dependentes dos ciclos de crédito e do consumo doméstico. Além dos setores defensivos já mencionados (energia, saneamento), empresas exportadoras, que se beneficiam da receita em dólar, podem ser uma boa opção.
- Fundos Imobiliários (FIIs) de nicho: Embora os FIIs de shoppings e lajes corporativas possam sofrer, os fundos de “tijolo” focados em logística e galpões tendem a ser mais resilientes. A demanda por centros de distribuição continua alta, impulsionada pelo crescimento do e-commerce, que é uma tendência estrutural.
- Infraestrutura: Investir em empresas ligadas à infraestrutura, como rodovias e portos, também é uma alternativa interessante. Elas geralmente operam com contratos de concessão de longo prazo, o que garante uma previsibilidade de receita e as torna menos vulneráveis aos soluços da economia de curto prazo.
Três cenários possíveis para 2025
Diante das variáveis em jogo — juros, inflação, crescimento e confiança —, o futuro da economia brasileira em 2025 não é uma linha reta, mas sim um leque de possibilidades. Analistas de mercado trabalham com diferentes cenários para mapear os riscos e as oportunidades à frente. Entender essas projeções ajuda a calibrar as expectativas e a tomar decisões mais informadas.
1. Cenário Otimista
Nesta visão mais favorável, a economia brasileira consegue uma aterrissagem suave e engata uma recuperação mais rápida que o esperado.
- Juros em queda acelerada: O Banco Central encontra espaço para acelerar o ritmo de cortes da Taxa Selic, impulsionado por uma inflação de serviços que cede de forma consistente e por um cenário externo mais benigno.
- Crédito e consumo reaquecem: Com os juros mais baixos, o crédito ao consumidor e às empresas fica mais barato, estimulando as vendas no varejo, a compra de imóveis e os investimentos em expansão.
- Mercado de trabalho resiliente: A geração de empregos, embora menor que em 2024, mantém um fôlego surpreendente. A taxa de desemprego continua em trajetória de queda, mesmo que em um ritmo mais lento, e a confiança dos empresários melhora, levando a novas contratações no segundo semestre.
2. Cenário Conservador (o mais provável)
Este é o cenário base, considerado o mais provável pela maioria dos economistas. Ele reflete a projeção de um ano de transição, com avanços modestos e desafios persistentes.
- Juros caem lentamente: O Banco Central adota uma postura de extrema cautela, promovendo cortes graduais e lentos na Selic, sempre condicionados à consolidação do controle inflacionário. Os juros permanecem em território restritivo durante a maior parte do ano.
- Crescimento modesto do PIB: A economia avança, com o PIB registrando um crescimento positivo, porém baixo (entre 1,5% e 2,0%). O desempenho é suficiente para evitar uma recessão, mas insuficiente para gerar uma sensação de forte prosperidade.
- Emprego em marcha lenta: Conforme o alerta do ministro Luiz Marinho, o saldo de empregos formais fica abaixo do registrado em 2024. As empresas priorizam a eficiência, o controle de custos e só contratam para posições essenciais, resultando em um mercado de trabalho mais competitivo.
3. Cenário Pessimista
Nesta projeção, os riscos se materializam, levando a uma deterioração do quadro econômico.
- Inflação resiliente e juros altos: A inflação, especialmente no setor de serviços, mostra-se mais persistente do que o esperado, ou um choque externo (como uma alta do dólar ou do petróleo) pressiona os preços. Isso força o Banco Central a interromper o ciclo de cortes ou, no limite, a voltar a subir os juros.
- Retração do consumo e do crédito: Com o custo do dinheiro ainda mais alto, o consumo e o investimento privado encolhem. A inadimplência pode aumentar, e a confiança de consumidores e empresários despenca.
- Aumento do desemprego: A geração de empregos é revertida, e o país pode registrar um aumento na taxa de desemprego. O setor informal cresce por necessidade, e a renda média do trabalhador fica estagnada ou cai. Na frente dos investimentos, a bolsa de valores (B3) sofre quedas, a renda fixa se torna o único refúgio, e o clima de incerteza afasta o capital estrangeiro.
Como trabalhadores podem se preparar
Independentemente do cenário que se concretize, a prudência e a preparação são as melhores ferramentas para o trabalhador. Um mercado de trabalho mais lento não significa ausência de oportunidades, mas sim que elas serão mais disputadas. A chave é se antecipar e fortalecer sua posição profissional e financeira.
- Capacitação constante: O conhecimento é o ativo mais valioso em tempos de incerteza. Investir em cursos, certificações e, principalmente, em habilidades digitais (análise de dados, marketing digital, gestão de projetos ágeis) aumenta a empregabilidade e o valor do seu passe no mercado. Profissionais atualizados são os últimos a serem cortados e os primeiros a serem contratados.
- Diversificação de renda: Não dependa de uma única fonte de receita. Explore atividades paralelas que possam complementar seu salário e oferecer uma rede de segurança. Isso pode incluir projetos como freelancer na sua área de atuação, a criação de um pequeno negócio digital (e-commerce, produção de conteúdo) ou a prestação de serviços por demanda nos fins de semana.
- Controle financeiro rigoroso: A disciplina financeira é crucial. O objetivo principal deve ser a construção de um fundo de emergência equivalente a, no mínimo, seis meses de suas despesas essenciais. Essa reserva oferece tranquilidade para enfrentar uma eventual perda de emprego sem desespero, permitindo uma recolocação mais estratégica.
- Networking ativo: Reative e fortaleça sua rede de contatos profissionais. Participe de eventos do seu setor (mesmo que online), interaja em plataformas como o LinkedIn e mantenha um bom relacionamento com ex-colegas e gestores. Em momentos de retração do mercado, muitas vagas são preenchidas por indicação, e ter uma rede sólida pode abrir portas inesperadas.
Como investidores podem se posicionar
Para os investidores, 2025 será um ano que exigirá mais estratégia e menos impulsividade. A palavra de ordem é diversificação, com foco em proteger o patrimônio e, ao mesmo tempo, capturar oportunidades pontuais que surgem em meio à cautela.
- Renda fixa em destaque: Com juros ainda em patamar elevado, a renda fixa continuará sendo a estrela do portfólio. É o momento de aproveitar as altas taxas oferecidas por títulos como o Tesouro Selic (ideal para reserva de emergência pela liquidez), CDBs que paguem acima de 100% do CDI e debêntures incentivadas (isentas de imposto de renda) de empresas com boa classificação de risco.
- Ações defensivas na carteira: Na renda variável, a estratégia é focar na resiliência. Priorize ações de setores defensivos, cujas receitas são menos afetadas pelo ciclo econômico, como energia elétrica, saneamento, saúde e telecomunicações. São empresas que costumam ser boas pagadoras de dividendos, o que gera uma renda passiva constante.
- Fundos Imobiliários (FIIs) selecionados: Tenha cautela com FIIs de shoppings ou escritórios, que podem sofrer com a vacância. Dê preferência a fundos de logística, que se beneficiam do crescimento do e-commerce, e a FIIs de “papel” ou recebíveis, que investem em títulos de crédito imobiliário (CRIs) atrelados a juros altos e à inflação, oferecendo bons rendimentos mensais.
- Diversificação global para diluir riscos: Não coloque todos os ovos na cesta do Brasil. Alocar uma parte do portfólio em ativos internacionais é uma forma inteligente de diluir o risco-país. Isso pode ser feito de forma simples e acessível por meio de ETFs que replicam índices americanos (como o S&P 500) ou fundos de investimento com exposição global, incluindo opções com selo ESG (ambiental, social e de governança).
- Liquidez é rainha: Mantenha sempre uma parcela do seu portfólio em ativos de resgate rápido (liquidez diária). Isso cumpre um duplo propósito: serve como colchão de segurança para emergências e permite que você aproveite rapidamente as oportunidades de compra que surgem quando o mercado fica pessimista e os preços de bons ativos caem.
Cautela e estratégia são as palavras de ordem
O alerta do ministro Luiz Marinho sobre a desaceleração do emprego em 2025, impulsionada pelos juros altos, serve como um importante sinalizador para a economia brasileira. O próximo ano se desenha como um período de crescimento mais lento e de maior competição, mas não necessariamente de estagnação ou crise. A diferença entre atravessar os desafios com segurança ou ser pego de surpresa estará no planejamento.
Para os trabalhadores, a mensagem é clara: o investimento em qualificação, o planejamento financeiro e a construção de uma rede de contatos sólida são mais importantes do que nunca. A adaptabilidade será a competência mais demandada em um mercado que contratará menos, porém de forma mais seletiva.
Para os investidores, o cenário exige uma recalibragem da estratégia, com um pé na proteção do patrimônio, aproveitando as altas taxas da renda fixa, e outro na busca por oportunidades resilientes na bolsa e em outros ativos. A diversificação, incluindo a exposição internacional, será o principal antídoto contra a volatilidade.
Momentos de juros altos e crescimento moderado exigem mais estratégia do que nunca. Quem se planejar bem pode atravessar 2025 com segurança e até encontrar novas oportunidades no meio dos desafios.
